ABC公司的部分财务数据如下，在刚结束的财务年度中ABC有净利润$5000000。$5500000的7%的可转换债券，面值$1000。每张债券可以转换为50股股票。当年没有股票被转换。50000股10%的累计优先股，面值$100，在前一年发行。优先股股利在当年没有宣布，但是上一年的股利已经支付。在当年的年初，有1060000股发行在外的普通股；在7月1日，又发行了60000股普通股。ABC的平均所得税率是40%，ABC公司在当年的基本每股收益是（）A、4.54B、4.29C、4.38D、4.73

(1)
2018年权益净利率=300／2000=15％
2018年利润留存率=(300-150)／300=50％
2018年可持续增长率=(15％×50％)／(1-15％×50％)=8．11％
该公司处于可持续增长状态，其股利增长率等于可持续增长率8．11％。
2018年末内在市盈率=20／[300×(1+8．11％)／400]=24．67
2018年末内在市净率=20／[2000×(1+8．11％)／400]=3．70
2018年末内在市销率=20／[3000×(1+8．11％)／400]=2．47

(2)
由于ABC公司拥有大量资产、净资产为正数，所以应用市净率法计算企业价值。
ABC公司每股净资产=2000／400=5(元／股)

修正平均市净率法：

可比公司平均权益净利率=(18％+13％+20％)／3=17％
可比公司修正平均市净率=3．67／(17％×100)=0．22
ABC公司股票的每股价值=0．22×15％×100×5=16．5(元)

股价平均法：
以甲公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(20／5)／18％×15％×5=16．67(元)
以乙公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(12／4)／13％×15％×5=17．31(元)
以丙公司为可比公司计算的ABC公司股票的每股价值=(24／6)／20％×15％×5=15(元)
ABC公司股票的每股价值=(16．67+17．31+15)／3=16．33(元)。

　①最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）。
　　2013年至2015年其净利润分别为53000万元、17000万元和25000万元。
　　②最近3个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据）。
　　A公司2013～2015年3个会计年度连续盈利，且加权平均净资产报酬率分别为30.96%、7.91%和10.28%，均高于6%。
　　③最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
　　A公司2013～2015年3个会计年度累计分派现金股利为：
　　（0.1＋0.04＋0.06）×60000＝12000（万元）
　　A公司2013～2015年3个会计年度实现的年均可分配利润为：
　　（49600＋18400＋29600）÷3＝32533.33（万元）
　　以现金方式累计分配的利润占最近3年年均可分配利润的比重为：
　　12000 ÷32533.33＝36.89% ＞ 30%
　　综上，A公司符合公开增发股票融资条件。

不违反
担任甲公司关键审计合伙人没有超过五年，不违反有关独立性要求。视 频 试 看 http://niutk.wangxiao.cn , 点击 初级会计， V I P 通关班

　首先，依据我国《上市公司证券发行管理办法》，上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：
　　（1）最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为依据）;
　　（2）最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形；
　　（3）最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。
　　F上市公司2017-2019年3个会计年度连续盈利，未在24个月内公开发行证券，且加权平均净资产报酬率均高于6%。　　
　　其次，依据我国《上市公司证券发行管理办法》，上市公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
　　ZF公司2017－2019年3个会计年度累计分配现金股利＝（0.1＋0.04＋0.06）×60000＝12000（万元）
　　ZF公司2017－2019年3个会计年度实现的年均可分配利润＝（49600＋18400＋29600）/3＝32533.33（万元）
　　12000/32533.33＝36.89%＞30%
　　依据上述条件，2020年ZF上市公司满足公开增发再融资的基本财务条件。　

(1)
2020年权益净利率=300／2000=15％
2020年利润留存率=(300-150)／300=50％
2020年可持续增长率=(15％×50％)／(1-15％×50％)=8．11％
若该公司处于稳定状态，其净利润增长率、股东权益增长率和营业收入增长率等于可持续增长率，即8．11％。
内在市盈率=20／[300×(1+8．11％)／400]=24．67
内在市净率=20／[2000×(1+8．11％)／400]=3．7
内在市销率=20／[3000×(1+8．11％)／400]=2．47

(2)
由于ABC公司拥有大量资产，净资产为正数，所以应用市净率法计算企业价值。
ABC公司每股净资产=2000／400=5(元)

修正的平均市净率法：
可比公司平均市净率=(4+3+4)／3=3．67
平均权益净利率=(18％+13％+20％)／3=17％
修正平均市净率=3．67／(17％×100)=0．22
ABC公司每股价值=0．22×15％×100×5=16．5(元)

股价平均法：
以甲公司为可比公司计算的ABC每股价值=(4／18％)×15％×5=16．67(元)
以乙公司为可比公司计算的ABC每股价值=(3／13％)×15％×5=17．31(元)
以丙公司为可比公司计算的ABC每股价值=(4／20％)×15％×5=15(元)
ABC公司每股价值=(16．67+17．31+15)／3=16．33(元)

市净率估值模型的优点：
首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。
其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。
再次，净资产账面价值比净利润稳定，也不像净利润那样经常被人为操纵。
最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

市净率模型的局限性：
首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同能会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。
其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。
最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

总资产周转率变动的影响：2.6%×（2.3349-2.8763）×2.392=-3.37%。

选项B不恰当，应当请其他会计师事务所重新设计计算机财务数据系统；选项C不恰当，ABC会计师事务所不应当允许设计计算机财务数据系统的人员参与审计业务。

选项AB是针对内部控制而非针对财务报表审计，所以不符合题意；财务报表审阅是以消极方式提出结论，选项C是以积极方式对财务报表提出结论。