单选题下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（　）。A 基期数据是基期各项财务数据的金额B 如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据C 如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据D 预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年

题目
单选题
下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（　）。
A

基期数据是基期各项财务数据的金额

B

如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据

C

如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据

D

预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年

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1.存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的是（ ） A、消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量 B、1+r实际=（1+r名义）（1+通货膨胀率） C、实际现金流量=名义现金流量×（1+通货膨胀率）n D、名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

2.下列关于收益法的说法中，错误的是（　）。 A.应用收益法评估企业价值，常见的方法有股利折现模型、现金流折现模型、经济利润模型 B.净利润、净现金流量（股权自由现金流量）是股权收益形式，因此只能用股权投资回报率作为折现率 C.息前净利润、息前净现金流量或企业自由现金流量等是股权与债权收益的综合形式，因此，只能运用股权与债权综合投资回报率，即只能运用通过加权平均资本成本模型获得的折现率 D.对于轻资产类型的企业价值评估，资产基础法比收益法更适用

3.下列关于一元线性回归模型的参数估计，描述正确的是（ ）。

4.按照未来现金流量折现法估计资产价值时，下列表述中正确的有(　　)。A.在每年现金流量和折现率一定的情况下，期限越长，资产的价值越大 B.折现率应该是投资者冒风险投资所要求获得的超过货币时间价值的那部分收益率 C.进行企业价值评估时要利用自由现金流量，自由现金流量是指企业维护正常的生产经营之后剩余的现金流量，企业可以用该“剩余”的现金流量偿还债务、支付股利或扩大再生产 D.未来现金流量折现法利用市场作为参照具有一定的客观性 E.未来现金流量折现法最科学，但是参数估计非常困难

更多“下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（　）。”相关问题

  • 第1题：

    关于现金流量折现模型的说法，正确的有（　）。

    A.在企业的稳定增长阶段，股权自由现金流量的永续增长率应小于股权资本成本
    B.两阶段企业自由现金流量折现模型中，如果预测从n＋1年开始永续增长，则永续价值应按n＋1年进行折现
    C.股权自由现金流量折现模型中，计算永续价值的自由现金流量等于预测期最后一期的股权自由现金流量
    D.对企业新发行债务和偿还本金等能否做出合理预测或判断，决定着能否采用股权自由现金流量折现模型
    E.处于稳定状态的企业，其资本性支出与折旧和摊销之间基本抵消

    答案：A,D,E
    解析：
    各期的自由现金流量均在期末收到，则第n期的自由现金流量是在第n期期末收到，永续价值是将企业在第n期期末（或是n＋1期的期初）卖出所能够得到的估计数额。在时间上，一个期间的期末和下一个期间的期初是相同的，所以对永续价值应该是n期折现。所以选项B的说法不正确。计算股权自由现金流量的永续价值不必然等于预测期最后一期的股权自由现金流量。所以选项C的说法错误。

  • 第2题：

    企业自由现金流量折现模型是利用企业预期的实体现金流经必要报酬率折现得出的现值估算企业价值。下列关于企业自由现金流量折现模型说法中正确的有（　）。

    A.对企业自由现金流量进行折现，应釆用加权平均资本成本
    B.若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，可采用目标资本结构计算加权平均资本成本
    C.对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值
    D.可以任意选取企业自由现金流量折现模型或者股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估
    E.选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估，关键应对比两种模型运用过程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况

    答案：A,B,E
    解析：
    C选项，并非所有的付息债务的评估价值都会与评估基准日的账面价值相等，评估人员应釆用恰当的方法评估企业在评估基准日应承担的付息债务价值；D选项，对于选取哪一种模型计算股权价值，关键应对比两种模型运用过程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况。

  • 第3题：

    对银行保险公司.证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择（）。

    A.股权自由现金流量折现模型
    B.企业自由现金流量折现模型
    C.债务自由现金流量折现模型
    D.股利现金流量折现模型

    答案：A
    解析：
    在对银行.保险公司.证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择股权自由现金流量折现模型，这些金融企业的财务杠杆通常很高且付息负债变动频繁，运用企业自由现金流量折现模型会使评估工作过程冗长而低效。

  • 第4题：

    在评估实践中，下列属于收益法评估模型的有（　）。

    A.股利折现模型
    B.股权自由现金流量折现模型
    C.经济利润折现模型
    D.企业自由现金流量折现模型
    E.上市公司比较法

    答案：A,B,C,D
    解析：
    在评估实践中，收益法有股利折现模型、股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型以及经济利润折现模型等多种常用的评估模型。

  • 第5题：

    企业自由现金流量折现模型、股权自由现金流量折现模型以及经济利润折现模型的论述，正确的是（　　）。

    A.企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可以采用WACC模型
    B.从理论上讲，经济利润折现模型、股权自由现金流量折现模型和企业自由现金流量折现模型是完全等价。
    C.在评估股东全部权益价值时，不能采用企业自由现金流量折现模型间接求取其价值
    D.对银行、保险公司、证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择企业自由现金流量折现模型。

    答案：B
    解析：
    选项A，企业自由现金流量折现模型采用WACC模型;选项C，在评估股东全部权益价值时，可以采用企业自由现金流量折现模型间接求取其价值;选项D，对银行、保险公司l、证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择股权自由现金流量折现模型，因为这些金融企业的财务杠杆通常很高且付息负债变动频繁，运用企业自由现金流量折现模型会使评估工作过程兄长而低效。

  • 第6题：

    股权自由现金流量折现模型与股利折现模型都是计算企业的股权价值，下列关于两者的说法错误的是（　　）。

    A.股权自由现金流量折现模型也可以被看作是股利折现模型的另一种形式，两者均采用股权资本成本进行折现
    B.股利折现模型和股权自由现金流量折现模型都适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估
    C.股利折现模型通常适用于对缺乏控制权的股权进行评估
    D.若企业的股权自由现金流量呈稳定增长状态，而企业的利润分配政策并不稳定，运用股权自由现金流量折现模型对股权进行评估比股利折现模型更具可操作性

    答案：B
    解析：
    股权自由现金流量折现模型一般适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估，股利
    折现模型通常适用于对缺乏控制权的股权进行评估。

  • 第7题：

    如果企业价值评估中受预期现金流量，折现率和存续期的影响，这种评估模型是（）。

    • A、以资产评估为基础的评估模型
    • B、企业现金流量折现模型
    • C、股权现金流量折现模型
    • D、股利现金流量折现模型

    正确答案:B

  • 第8题：

    下列关于现金流量折现模型的说法中，不正确的是（）。

    • A、实体现金流量的折现率为股权资本成本
    • B、该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列
    • C、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
    • D、预测的时间可以分为两个阶段：“详细预测期”和“后续期”

    正确答案:A

  • 第9题：

    单选题
    下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（）。
    A

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

    B

    现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本

    C

    预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

    D

    预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的


    正确答案： C
    解析： 在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基期有两种确定方法：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应当进行调整，使之适合未来的情况。

  • 第10题：

    多选题
    现金流量折现模型通常有两种方式（）
    A

    资本自由现金流量折现模型

    B

    利润自由现金流量折现模型

    C

    权益自由现金流量折现模型

    D

    股权自由现金流量折现模型

    E

    企业自由现金流量折现模型


    正确答案： D,E
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是（　）。
    A

    实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量

    B

    股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现

    C

    企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段

    D

    在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的


    正确答案： A
    解析： 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量，只有在企业没有增发或回购股票时，股利现金流量等于股权现金流量

  • 第12题：

    多选题
    下列关于企业价值评估模型的说法中，不正确的有（　　）。
    A

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

    B

    预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的

    C

    股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现

    D

    相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值


    正确答案： A,B
    解析：
    A项，现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则，也就是任何资产的价值是其产生的未来现金流量的现值。B项，预测期和后续期的划分不是事先主观确定的，而是在实际预测过程中根据销售增长率和投资回报率的变动趋势确定的；C项，股权现金流量只能使用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体加权的平均资本成本来折现；D项，相对价值模型运用一些基本的财务比率评估目标企业的相对价值。

  • 第13题：

    在评估实践中，下列属于收益法评估模型的有（　　）。

    A. 股利折现模型
    B. 股权自由现金流量折现模型
    C. 经济增加值折现模型
    D. 企业自由现金流量折现模型
    E. 上市公司比较法

    答案：A,B,C,D
    解析：
    在评估实践中，收益法有股利折现模型、股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型以及经济利润（经济增加值）折现模型等多种常用的评估模型。

  • 第14题：

    下列各项中，一般适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估的是（　）。

    A.资产基础法
    B.经济利润折现模型
    C.股利折现模型
    D.股权自由现金流量折现模型

    答案：D
    解析：
    相比于股利折现模型通常适用于对缺乏控制权的股权进行评估的特征，股权自由现金流量折现模型一般适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估。

  • 第15题：

    可以动态反映企业在收益期的各个年度是处于价值创造阶段还是处于价值破坏阶段的模型是（　 ）。

    A、股利折现模型
    B、股权自由现金流量折现模型
    C、企业自由现金流量折现模型
    D、经济利润折现模型

    答案：D
    解析：
    从经济利润折现模型和自由现金流量折现模型的运用过程分析，经济利润折现模型可以动态反映企业在收益期的各个年度是处于价值创造阶段还是处于价值破坏阶段，通过对企业收益期经济利润的动态变化及其原因进行剖析，还可以对收益预测的合理性做出检验。

  • 第16题：

    下列关于企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型的说法中，不正确的是（　）。


    A.采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值
    B.从理论上看，若财务杠杆假设一致，企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价
    C.从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济
    D.对于金融机构来说，股权自由现金流量折现模型是较好的选择

    答案：C
    解析：
    从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，不能认为采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济。

  • 第17题：

    下列关于股权自由现金流量折现模型使用的说法中，不正确的是（　　）。

    A. 净利润. 折旧摊销. 资本性支出. 新发行债务和偿还本金等参数都可能影响股权自由现金流量的大小
    B. 对股权自由现金流量进行折现时，应该采用加权平均资本成本作为折现率
    C. 永续价值的计算对企业价值评估至关重要
    D. 运用股权自由现金流量折现模型，被评估企业可以不必具有成熟而稳定的股利分配政策

    答案：B
    解析：
    按照折现率应当与其对应的收益口径相匹配的原则，对股权自由现金流量进行折现时，应该采用股权资本成本，选项B说法错误。

  • 第18题：

    下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（）。

    • A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
    • B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
    • C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整
    • D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的

    正确答案:C

  • 第19题：

    下列表述中正确的有（）。

    • A、股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现
    • B、股权价值=实体价值-债务价值
    • C、企业实体价值=预测期价值+后续期价值价值
    • D、永续增长模型下，后续期价值=现金流量t+1÷55（资本成本-后续期现金流量永续增长率

    正确答案:A,C,D

  • 第20题：

    多选题
    下列关于企业价值评估现金流量折现模型参数估计的表述中，错误的有（　）。
    A

    预测基期数据应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

    B

    预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5至7年之间

    C

    预测的时间范围涉及预测基期、详细预测期和后续期

    D

    宏观经济的增长率大多在2%-6%之间


    正确答案： A,D
    解析：

  • 第21题：

    单选题
    如果企业价值评估中受预期现金流量，折现率和存续期的影响，这种评估模型是（）。
    A

    以资产评估为基础的评估模型

    B

    企业现金流量折现模型

    C

    股权现金流量折现模型

    D

    股利现金流量折现模型


    正确答案： A
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    单选题
    下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（　）。
    A

    基期数据是基期各项财务数据的金额

    B

    如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据

    C

    如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据

    D

    预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年


    正确答案： D
    解析： 基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率，因此，选项A的表述不正确;确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。因此，选项B的表述正确，选项C的表述不正确;预测期根据计划期的长短确定，一般为5-7年，通常不超过10年。因此，选项D的说法不正确

  • 第23题：

    单选题
    下列关于现金流量折现模型的说法中，不正确的是（）。
    A

    实体现金流量的折现率为股权资本成本

    B

    该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列

    C

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

    D

    预测的时间可以分为两个阶段：“详细预测期”和“后续期”


    正确答案： A
    解析： 股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。所以，选项A不正确。

  • 第24题：

    单选题
    下列有关调整现金流量法的表述正确的是（　　）
    A

    利用肯定当量系数可以把现金流量的系统风险和非系统风险均调整为0

    B

    调整现金流量法的计算思路为用一个系数把有风险的折现率调整为无风险的折现率

    C

    投资项目现金流量的风险越大，肯定当量系数越大

    D

    运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是有风险的折现率


    正确答案： B
    解析：
    肯定当量系数，是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定的金额的系数。利用肯定当量系数，可以把不肯定的现金流量折算成肯定的现金流量，或者说去掉了现金流量中有风险的部分。去掉的部分包含了全部风险，既有特殊风险也有系统风险，既有经营风险也有财务风险，剩下的是无风险现金流量。

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