单选题关于反摊薄条款，说法正确的是（）。 Ⅰ.反摊薄条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资价格比前轮高时，前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变 Ⅱ.反摊薄条款可以保护前轮投资者的利益 Ⅲ.反摊薄条款在创业投资基金的运作更为多见 Ⅳ.反摊薄条款保护方式有两种：完全棘轮和加权平均，后者比前者更大限度地保护投资者A Ⅱ、Ⅲ、ⅣB Ⅱ、ⅢC Ⅰ、Ⅱ、ⅢD Ⅰ、Ⅳ

题目
单选题
关于反摊薄条款，说法正确的是（）。 Ⅰ.反摊薄条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资价格比前轮高时，前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变 Ⅱ.反摊薄条款可以保护前轮投资者的利益 Ⅲ.反摊薄条款在创业投资基金的运作更为多见 Ⅳ.反摊薄条款保护方式有两种：完全棘轮和加权平均，后者比前者更大限度地保护投资者
A

Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B

Ⅱ、Ⅲ

C

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D

Ⅰ、Ⅳ

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1.下列关于股权投资协议中反摊薄条款的叙述正确的有( )。Ⅰ.又称反稀释条款Ⅱ.是一种用来保证股权投资基金权益的约定Ⅲ.目的是确保不会因公司以更低的发行价进行新一轮融资而导致投资人的股权被稀释从而投资被贬值Ⅳ.反摊薄条款根据新一轮融资发行的股数的比例、价格的不同，可能采取完全棘轮法或者加权平均法，在调整完成前，公司不得增资A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ

2.以下属于私募股权投资基金常见的投资条款的是( )。Ⅰ.反摊薄条款Ⅱ.保护性条款Ⅲ.优先购买权、股份授予条款Ⅳ.估值调整条款A、Ⅱ.Ⅲ.ⅣB、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC、Ⅰ.Ⅱ.ⅢD、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

3.以下可以保护投资者不被摊薄的条款是()。A.竞业禁止条款 B.信息披露条款 C.优先认购权条款 D.回售条款

4.企业在追加投资或融资过程中，后期发行的股票价格低于前期发行价格，前期投资者有权免费获取一定数额的新股或调整其转换比例属于( )A、排他条款B、保密性条款C、回购权条款D、反摊薄条款

参考答案和解析
正确答案： B
解析： 暂无解析
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  • 第1题：

    (2016年)除了反摊薄条款外，（）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

    A.回购条款
    B.优先认购权
    C.竞业禁止
    D.信息披露

    答案：B
    解析：
    优先认购权（Right of First Offer），是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。 优先认购权使股权投资基金可以在未来公司增加发行股份时，保护其股权比例不被稀释。

  • 第2题：

    除了反摊薄条款外，（ ）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

    A、回购条款
    B、优先购买权
    C、竞业禁止
    D、信息披露

    答案：B
    解析：
    优先购买权是指目标企业的其他股东对外出售股权时，作为老股东的股权投资人在同等条件下有优先购买权。

  • 第3题：

    某公司融资前，股票总量为50000股，前轮投资者以每股5元的价格购买了10000股，后轮投资者以每股3元的价格购买了10000股，在加权平均条款下，经反稀释条款，前轮投资者适用的每股价格为（ ）。

    A.4．17
    B.5
    C.4．71
    D.5．36

    答案：C
    解析：
    根据加权平均条款计算公式，A=B*（C+D）／（C+E），其中，A为前轮投资者经过反稀释补偿调整后的每股新价格；B为前轮投资者在前轮融资时支付的每股价格；C为新发行前公司的总股数；D为如果没有降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款原本能够购买的股权数量；E为当前发生降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款实际购买的股权数量。可得，D输入3×10000／5=6000，A输入5×（50000+10000+6000）／（50000+10000+10000）≈4．71。故本题选C。

  • 第4题：

    除了反摊薄条款外，（ ）条款也可以保护投资者利益不被摊薄。

    A.回售权
    B.优先认购权
    C.竞业禁止
    D.董事会席位

    答案：B
    解析：
    优先购买权是指目标企业的其他股东对外出售股权时，作为老股东的股权投资人在同等条件下有优先购买权。

  • 第5题：

    关于反摊薄条款，说法正确的是()。
    　　 Ⅰ.反摊簿条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资价格比前轮高时，前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变
    　　 Ⅱ.反摊簿条款可以保护前轮投资者的利益
    　　 Ⅲ.反摊簿条款在创业投资基金的运作中更为多见
    　　 Ⅳ.反摊簿条款保护方式通常为两种：完全棘轮和加权平均，后者比前者更大限度地保护投资者

    A.Ⅰ、Ⅳ
    B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
    C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    D.Ⅱ、Ⅲ

    答案：D
    解析：

  • 第6题：

    关于反摊薄条款及降价融资,以下表述错误的是（ ）。

    A.反摊薄条款本质上是一种价格保护机制
    B.反摊薄条款的意义主要为保护前轮投资者,而非后轮投资者
    C.降价融资意味着投资者先前购买的股权对价相对更为高昂,从而使投资者遭到损失
    D.经营状况较为成熟的企业比早中期创业企业更需要反摊薄条款

    答案：D
    解析：

  • 第7题：

    设立（ ）的目的是保护作为小股东的投资者，防止其利益受到大股东侵害。

    A.保护性条款
    B.反摊薄条款
    C.优先认购权条款
    D.第一拒绝权条款

    答案：A
    解析：
    设立保护性条款的目的是保护作为小股东的投资者，防止其利益受到大股东侵害。

  • 第8题：

    单选题
    以下可以保护投资者权益不被摊薄的条款是（  ）。
    A

    优先购买权条款

    B

    反摊薄条款

    C

    优先认购权条款

    D

    回售条款


    正确答案： D
    解析：

  • 第9题：

    单选题
    关于反摊薄条款，说法正确的是（）。 Ⅰ.反摊薄条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资价格比前轮高时，前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变 Ⅱ.反摊薄条款可以保护前轮投资者的利益 Ⅲ.反摊薄条款在创业投资基金的运作更为多见 Ⅳ.反摊薄条款保护方式有两种：完全棘轮和加权平均，后者比前者更大限度地保护投资者
    A

    Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

    B

    Ⅱ、Ⅲ

    C

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

    D

    Ⅰ、Ⅳ


    正确答案： B
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    单选题
    随售权条款通常与（  ）同时出现。
    A

    反摊薄条款

    B

    保护性条款

    C

    优先认购条款

    D

    第一拒绝权条款


    正确答案： C
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资（Down Round）时，用于保护前轮投资者利益的是（  ）。
    A

    估值条款

    B

    估值调整条款

    C

    回售权条款

    D

    反摊薄条款


    正确答案： A
    解析：

  • 第12题：

    单选题
    关于完全棘轮条款，下列说法不正确的是（  ）。
    A

    不考虑下一轮新发行股权的数量，只是简单地对比后轮融资与前轮融资的价格差异

    B

    最大限度地保护前轮投资者的条款

    C

    将新增出资额的数量作为反稀释时一个重要的考虑因素

    D

    完全棘轮条款使公司经营不利的风险很大程度上完全由企业家来承担了


    正确答案： B
    解析：

  • 第13题：

    投资框架协议中的内容，除（ ）之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下—步协商的基础，对双方并无法律上的约束力。

    A.保密条款和反摊薄条款
    B.保密条款和排他性条款
    C.估值条款和排他性条款
    D.估值条款和反摊薄条款

    答案：B
    解析：
    投资备忘录中的内容，除保密条款和排他性条款之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下—步协商的基础，对双方并无法律上的约束力。

  • 第14题：

    关于反摊薄条款，以下表述错误的是（ ）。

    A.又称反稀释条款，保护方式通常有两种，完全棘轮和加权平均
    B.当目标企业没有达到事先设定的业绩目标时进行再融资触发条款
    C.保护前轮投资者利益
    D.当目标企业以低价再次融资时触发条款

    答案：B
    解析：
    摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是—种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

  • 第15题：

    除了反摊薄条款外，（ ）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

    A.回购条款
    B.优先购买权
    C.竞业禁止
    D.信息披露

    答案：B
    解析：
    优先购买权是指目标企业的其他股东对外出售股权时，作为老股东的股权投资人在同等条件下有优先购买权。

  • 第16题：

    随售权条款通常与（ ）同时出现。

    A.第一拒绝权条款
    B.优先认购权条款
    C.反摊薄条款
    D.保护性条款

    答案：A
    解析：
    随售权条款通常与第一拒绝权条款同时出现。

  • 第17题：

    关于反摊薄条款,说法正确的是（ ）。
    Ⅰ反摊薄条款本质上是一种价格保护机制,适用于后轮融资价格比前轮高时,前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变
    Ⅱ反摊薄条款可以保护前轮投资者的利益
    Ⅲ反摊薄条款在创业投资基金的运作更为多见
    Ⅳ反摊薄条款保护方e式.有两c种乐:完全棘轮和加权平均,后者比前者更大限度地保护投资者

    A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    B.Ⅱ、Ⅲ
    C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
    D.Ⅰ、Ⅳ

    答案：B
    解析：

  • 第18题：

    (2017年)下列关于反摊薄条款，说法错误的是（ ）。

    A.反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护后轮投资者利益的条款
    B.降价融资意味着投资者此前购买的股权付出的对价相对来说更为高昂，从而导致投资者遭受到损失，因此投资者会要求在投资协议中加入反摊薄条款
    C.所谓降价融资，即目标公司后续融资时，后轮投资者认购价格相较于前轮投资者认购价格更低的情形
    D.降价融资通常是由于目标公司经营业绩变差，也可能出现企业实际控制人以稀释投资方股权为目的所进行的降价融资

    答案：A
    解析：
    反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

  • 第19题：

    企业控制权分配的相关条款是（ ）

    A.保护性条款
    B.回售权条款
    C.反摊薄条款
    D.董事会席位条款

    答案：D
    解析：
    董事会是公司治理的重要组成部分，董事会席位条款的实质是对被投资企业的控制权分配进行约定。通常，董事会席位条款会约定董事会席位总数及其分配规则。

  • 第20题：

    单选题
    股权投资协议与投资备忘录的常见条款包括（  ）。Ⅰ.竞业禁止条款Ⅱ.保护性条款Ⅲ.反摊薄条款Ⅳ.估值条款
    A

    Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

    B

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

    C

    Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

    D

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ


    正确答案： B
    解析：

  • 第21题：

    单选题
    关于反摊薄条款，以下表述错误的是（）。
    A

    当目标企业以低价再次融资时触发条款

    B

    保护前轮投资者利益

    C

    当目标企业没有达成实现设定的业绩目标时进行再融资触发条款

    D

    又称反稀释条款，保护方式通常有两种：完全棘轮和加权平均


    正确答案： C
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    单选题
    （　　）适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。
    A

    估值调整条款

    B

    回购条款

    C

    保护性条款

    D

    反摊薄条款


    正确答案： B
    解析：
    反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

  • 第23题：

    单选题
    关于反摊薄条款，下列说法错误的是（　　）。[2017年7月真题]
    A

    根据保护程度不同，反摊薄保护可以采取完全棘轮调整和加权平均调整两种方式

    B

    反摊薄条款又称反稀释条款

    C

    被投资公司在进行后续融资或定向增发过程中，原始投资人可通过投资协议中约定的反摊薄条款避免自己股份贬值及股份被过分稀释

    D

    加权平均比完全棘轮更大限度地保护投资者


    正确答案： B
    解析：
    D项，通过反摊薄条款进行保护的方式通常有两种：完全棘轮和加权平均，前者比后者更大限度地保护投资者。

  • 第24题：

    单选题
    适用（）时，前轮投资者过去投入的资金所换取的股权全部按新的最低价格重新计算，增加的部分由创始股东无偿或以象征性的价格向前轮投资者转让。
    A

    估值条款

    B

    拖售权条款

    C

    反摊薄条款

    D

    完全棘轮条款


    正确答案： D
    解析：

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